Спад — это период между пиком экономической активности и ее последующим минимумом или самой низкой точкой. Между минимумом и пиком экономика растет.
Расширение — нормальное состояние экономики
Большинство спадов кратковременны. Однако время, которое требуется экономике, чтобы вернуться к своему предыдущему пиковому уровню активности или предыдущей траектории тренда, может быть довольно продолжительным. Согласно хронологии NBER, последний пик пришелся на февраль 2020 года, закончив рекордное расширение, начавшееся после минимума в июне 2009 года.
Традиционное определение NBER подчеркивает, что рецессия предполагает значительное снижение экономической активности, которое распространяется по экономике и длится более нескольких месяцев. В нашей современной интерпретации этого определения мы рассматриваем три критерия — глубину, распространение и длительность — как по крайней мере в некоторой степени взаимозаменяемые. То есть, хотя каждый критерий должен до некоторой степени выполняться индивидуально, экстремальные условия, выявленные одним критерием, могут частично компенсировать более слабые показания другого.
Например, в случае пика экономической активности в феврале 2020 года комитет пришел к выводу, что последующее падение активности было настолько большим и настолько широко распространилось по экономике, что, даже если оно окажется довольно кратким, спад должен быть классифицируется как рецессия.
При выборе дат поворотных точек бизнес-цикла комитет следует стандартным процедурам для обеспечения преемственности в хронологии. Поскольку рецессия должна влиять на экономику в целом, а не ограничиваться одним сектором, комитет делает упор на меры экономической активности в масштабах всей экономики. Он рассматривает реальный валовой внутренний продукт (ВВП) как единственный наилучший показатель совокупной экономической активности.
Бюро экономического анализа США (BEA) оценивает эту концепцию двумя способами — со стороны продукта и со стороны дохода. Поскольку эти два показателя имеют сильные и слабые стороны и отличаются статистическим расхождением, комитет рассматривает реальный ВВП и реальный валовой внутренний доход (GDI) на равных. Он также внимательно рассматривает общую занятость по заработной плате, измеренную Бюро статистики труда (BLS).
Традиционная роль комитета заключается в ежемесячном ведении хронологии поворотных точек делового цикла. Поскольку данные BEA для реального ВВП и реального GDI доступны только ежеквартально, комитет рассматривает различные ежемесячные показатели для определения месяцев пиков и минимумов. Особое внимание в нем уделяется двум ежемесячным показателям активности по всей экономике:
- личный доход за вычетом трансфертных платежей в реальном выражении, который представляет собой ежемесячный показатель, который включает большую часть дохода, включенного в реальный GDI;
- оплата труда от BLS.
Хотя эти показатели являются наиболее важными показателями, рассматриваемыми комитетом при разработке ежемесячной хронологии бизнес-цикла, он не стесняется принимать во внимание другие показатели, такие как реальные расходы на личное потребление, промышленное производство, первоначальные требования по страхованию от безработицы, скорректированные оптово-розничные продажи на изменение цен и занятость в домашнем хозяйстве, поскольку это считается ценным. Не существует фиксированного правила о том, какие другие меры вносят информацию в процесс или как они учитываются в решениях комитета.
Подход комитета к определению дат поворотных моментов ретроспективен. Он ожидает, пока не будет доступно достаточно данных, чтобы избежать необходимости внесения значительных изменений. В частности, при определении даты пика активности и, следовательно, начала рецессии, он ожидает, пока члены комитета не будут уверены в том, что рецессия произошла, даже в том случае, если активность снова начнет немедленно расти. В результате комитет обычно откладывает определение пика через несколько месяцев после того, как он действительно произошел.
